3月29日第十二屆全國政協副主席，中國人民銀(yín)行(xíng)行(xíng)長(cháng)、黨委書(shū)記周小川在(zài)#2015博鳌亞洲論壇#上表示，中國下一步的(de)舉措，是非常謹慎地(dì)在(zài)關注和追蹤全球經濟走勢，包括我(wǒ)們看到通貨膨脹在(zài)下降，大宗商品價格在(zài)下跌，中國經濟增長(cháng)也在(zài)有所放緩。中國的(de)通貨膨脹也是在(zài)下降，因此我(wǒ)們必須要謹慎、警惕看一下通貨膨脹趨勢是不(bù)是會(huì)繼續持續下去，是不(bù)是會(huì)出現這(zhè)種通貨緊縮的(de)情況，還是不(bù)會(huì)。

以下為(wèi)其發言實錄：

首先我(wǒ)想簡單介紹一下我(wǒ)自己是如何理(lǐ)解非常規貨币政策，也就是從這(zhè)個(gè)概念上講一講我(wǒ)的(de)理(lǐ)解。然後我(wǒ)就可以回應一下中國的(de)貨币政策究竟是怎樣的(de)情況，目前實施的(de)情況如何。

我(wǒ)首先要說(shuō)，在(zài)金融危機時期，當美國、日本、歐元區(qū)都是開始使用(yòng)非常規貨币政策的(de)時候，這(zhè)就意味著(zhe)局勢發生的(de)變化(huà)(huà)，變成了什麼樣的(de)情況呢(ne)？我(wǒ)認為(wèi)有兩點，第一點就是低通脹，甚至還出現了一些通縮。

另外從金融危機當中走出來實現經濟複蘇也是存在(zài)一些挑戰，所以比較常見的(de)一個(gè)現象，非常規貨币政策一個(gè)常見的(de)現象，首先利率變成零利率、零下界。也就是說(shuō)你必須要考慮去依賴這(zhè)些非常規的(de)、定量的(de)貨币政策，将流動性注入到經濟當中，由多種方式來實現量化(huà)(huà)寬松，零下界是其中的(de)一個(gè)工具。

另外一個(gè)辦法，即便是你采用(yòng)了量寬政策，量寬還是不(bù)夠。你是希望市(shì)場參與者能夠有長(cháng)期的(de)預期，就是希望預期希望這(zhè)樣的(de)政策持續兩到三年，甚至更長(cháng)的(de)時間。我(wǒ)們當時采用(yòng)了市(shì)場的(de)前瞻性的(de)指引，也就是預期一下未來兩到三年會(huì)發生什麼樣的(de)情況。

但(dàn)是這(zhè)也會(huì)造成很大的(de)挑戰和困難，有時候大家在(zài)懷疑，一個(gè)銀(yín)行(xíng)家是不(bù)是真的(de)知道(dào)一年、兩年後會(huì)發生什麼情況，究竟局勢會(huì)出現什麼樣的(de)情況。不(bù)管怎麼樣，這(zhè)是我(wǒ)自己對非常規貨币政策的(de)理(lǐ)解。

講到中國，中國也做(zuò)出了很大的(de)努力來度過全球金融危機。但(dàn)是中國的(de)局勢是跟美國、日本歐元區(qū)是很不(bù)一樣的(de)。基本上來講，中國的(de)貨币政策并不(bù)是太多程度上是一個(gè)非常規的(de)貨币政策。中國也有一些實施非常規貨币政策的(de)經驗。

第一點，在(zài)亞洲金融危機之後，從2002年到2008年，也就是2008年的(de)金融危機。2002年到2008年期間中國開始出現了非常高(gāo)的(de)經常賬目的(de)盈餘，這(zhè)樣積累了大量的(de)外彙儲備。在(zài)那個(gè)時候，中國人民銀(yín)行(xíng)[微博]感覺到傳統的(de)常規的(de)貨币政策可能效果并不(bù)是那麼好(hǎo)(hǎo)，因此人民銀(yín)行(xíng)需要依靠使用(yòng)市(shì)場流動性的(de)定量的(de)穩定。

所以在(zài)那個(gè)時期，中國貨币政策通常是更多地(dì)去使用(yòng)我(wǒ)剛才說(shuō)的(de)量化(huà)(huà)、定量的(de)對沖來實現市(shì)場的(de)穩定性。而且通過實施一系列改革，包括外彙改革、彙率制度的(de)改革，還有貿易投資(zī)的(de)放開，逐步地(dì)是進一步減少了經常賬戶的(de)順差。從GDP的(de)10%，現在(zài)順差已經降到了GDP的(de)2%，所以逐步地(dì)是退出了那個(gè)時期的(de)非常規貨币政策。

還有一個(gè)非常規貨币政策，在(zài)我(wǒ)看來是為(wèi)了應對這(zhè)一輪的(de)全球金融危機。在(zài)2008

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