截止25日，11月鋼價依然是一路(lù)下跌，鋼材綜合價格指數(shù)月環比下跌了5.43%。分品種看，長(cháng)材價格指數(shù)下跌了5.27%，扁平材價格指數(shù)下跌了5.62%，弱于預期。鐵礦石價格也是一路(lù)震蕩下行(xíng)，鐵礦石綜合價格指數(shù)月環比下跌了13.81%，進口礦價格指數(shù)下跌了14.36%，國産礦價格指數(shù)下跌了12.77%，符合預期。展望12月鋼鐵市(shì)場，仍有下跌空間。

國內(nèi)宏觀經濟仍處在(zài)下行(xíng)态勢中，美聯儲12月加息預期，大宗商品價格仍将承壓。首先，宏觀經濟先行(xíng)指标大幅回落，短期經濟下行(xíng)壓力加大。波羅的(de)海幹散貨指數(shù)（BDI）11月 20 日已跌至 1988 年有數(shù)據記錄以來的(de)曆史最低值498，亞歐航線基準集裝箱運費過去三周內(nèi)下跌了70%，是2008年以來最嚴重的(de)下滑。這(zhè)說(shuō)明全球範圍內(nèi)總需求不(bù)足，經濟增長(cháng)動能衰減。其次，美聯儲年底加息預期高(gāo)漲推升美元，将進一步沖擊全球經濟，令大宗商品價格繼續承壓。大宗商品 CRB 現貨指數(shù)持續下滑，近(jìn)兩周維持在(zài)六年低位。而在(zài)期貨市(shì)場，也出現連續大幅下跌，短期難有起色。再有，12月資(zī)金面臨上行(xíng)壓力，年底利率下行(xíng)空間有限。年底季節性因素、新(xīn)股發行(xíng)、SDR 評估之後的(de)彙率波動和美聯儲加息，可能會(huì)對年末資(zī)金面造成較大擾動。短期資(zī)金價格均有小幅上升。11月20日銀(yín)行(xíng)間7 天回購利率降低2.6 個(gè)基點至2.32%，14 天、21 天和1 個(gè)月回購利率分别上升4.1、7.2 和4.0 個(gè)基點，分别至2.68%、2.79%和2.76%。利率債收益率曲線繼續平坦化(huà)(huà)擡升，短端上行(xíng)，年底長(cháng)端下行(xíng)空間有限；票據收益率連續三周攀升，信用(yòng)利差小幅回升。國債收益率1 年期上升1.8 個(gè)基點至2.58%。在(zài)習總書(shū)記提出的(de)“适度擴大需求，著(zhe)力加強供給側結構性改革”的(de)治理(lǐ)方式轉變下，近(jìn)期财政、貨币放水(shuǐ)刺激經濟的(de)做(zuò)法可能性幾乎沒有。