如市(shì)場所料，上海螺紋鋼期貨反彈尚不(bù)到一個(gè)月就“熄火(huǒ)”了。截至7月30日收盤，螺紋鋼期貨主力合約價格收于每噸3633元，成交驟降近(jìn)20萬手至141.2萬手。市(shì)場人士稱，銀(yín)行(xíng)信貸緊張、負債率高(gāo)企令鋼鐵業負重難行(xíng)，期市(shì)螺紋鋼成交量快速萎縮，預計(jì)資(zī)金面影響仍将壓制期價反彈。

多頭勢力遭壓

今年春節後，受宏觀經濟疲弱、供需失衡嚴重壓制，螺紋鋼期貨價格急劇下挫，其中2月、3月、4月和5月連續4個(gè)月價格大幅下降，從2月高(gāo)點4241元/噸下調至6月最低點3391元/噸，跌幅超過20%。

但(dàn)6月底以來，螺紋鋼期價展開了一波反彈行(xíng)情。從成交情況看，6月26日至7月19日間，螺紋鋼期貨主力合約價格從每噸3442元低點漲至3712元的(de)高(gāo)點，成交從140.8萬手增至220.1萬手，增幅為(wèi)56.3%，持倉量亦從78.7萬手增至134.4萬手，增幅為(wèi)70.7%。

期間，7月11日，螺紋鋼期貨主力合約成交量一度攀升至450萬手，随後開始下降至7月30日的(de)127.9萬手，降幅超過71.6%，該品種其他(tā)合約成交未見放大。

“這(zhè)就是資(zī)金面對期螺市(shì)場的(de)直接影響。”分析師(shī)表示，目前市(shì)場正處于調整期，一個(gè)博弈行(xíng)情的(de)判斷錯誤，就是直接虧損，資(zī)金就更少了。

“資(zī)金劫”又(yòu)襲

鋼鐵業本身(shēn)屬于資(zī)金密集型企業，占用(yòng)資(zī)金較多，由于近(jìn)幾年行(xíng)業整體表現疲弱，不(bù)論是生産企業還是鋼貿商經營都相對困難，造成頻(pín)頻(pín)發生鋼貿商、民營企業主“跑路(lù)”現象。此外，由于資(zī)金鍊緊張，貿易商倒閉、銀(yín)行(xíng)起訴鋼貿商等現象曾集中爆發，鋼鐵行(xíng)業向銀(yín)行(xíng)業貸款難度驟增。

市(shì)場人士分析，在(zài)鋼鐵行(xíng)業整體負債率高(gāo)企，利潤率下降的(de)背景下，鋼企尤其是中小型生産企業，從銀(yín)行(xíng)獲得貸款的(de)難度加大。格林(lín)期貨研究員韓靜(jìng)表示，即便7月21日央行(xíng)宣布全面放開金融機構貸款利率管制，市(shì)場普遍認為(wèi)将降低實體企業融資(zī)成本，但(dàn)是對于鋼鐵行(xíng)業利好(hǎo)(hǎo)影響也非常有限。

硬币也有相反的(de)一面。金瑞期貨分析師(shī)周挺認為(wèi)，若僅指鋼鐵企業的(de)資(zī)金鍊斷裂，中長(cháng)期看将有利于行(xíng)業優勝劣汰，促進國內(nèi)鋼市(shì)的(de)去杠杆化(huà)(huà)。從另一個(gè)角度看，資(zī)金面狀況将左右其金融屬性，當資(zī)金面寬裕時，出于資(zī)産配置的(de)需求，将有利于價格的(de)上漲，反之資(zī)金面的(de)緊張将打壓價格。

下半年不(bù)樂觀

期價反彈被壓制，

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