我(wǒ)們注意到過去13年來，春節後的(de)一個(gè)月的(de)行(xíng)情，有3次是下跌的(de)。在(zài)一月過春節的(de)5年裡(lǐ)，有2年春節後是下跌的(de)。今年春節是一月底，節後市(shì)場是否也依然承接年前弱勢不(bù)改？筆者認為(wèi)，春節後一段時間鋼鐵價格仍将負重前行(xíng)，市(shì)場回暖，需要有金融市(shì)場企穩反彈或者貿易商心态積極變化(huà)(huà)等催化(huà)(huà)劑，才能實現。

節後市(shì)場的(de)第一重壓力是供需不(bù)平衡。從供給看，1月上旬日均粗鋼産量接近(jìn)200萬噸，同比日均多産6萬噸左右；另據1月17日Mysteel調查，163家鋼廠高(gāo)爐開工率達到92.9%，周環比升6.32%，唐山地(dì)區(qū)154座高(gāo)爐，産能利用(yòng)率也達到93.06%，環比微升0.2%。由此可見，1月供應水(shuǐ)平相對不(bù)低。從需求看，在(zài)去杠杆和去産能的(de)背景下，實體經濟表現較弱。先看先行(xíng)指标，BDI從去年12月24日2277高(gāo)點降到1月22日的(de)1322點，下降幅度達到42%，預示未來一段時間國際經濟不(bù)容樂觀，CCBFI也從去年12月20日的(de)高(gāo)點1437點降到1月17日1036點，顯示未來一段時間國內(nèi)經濟仍将下行(xíng)；再看一緻指标，1月中旬電力耗煤同比降至4.5%，發電量增速降至2.9%，這(zhè)是近(jìn)一年的(de)最低值；此外，1月汽車起步尚好(hǎo)(hǎo)，是緣于廠家産能釋放促銷所緻，但(dàn)庫存狀況惡化(huà)(huà)，家電行(xíng)業雖空調內(nèi)需強勁，但(dàn)整體需求低迷，而房(fáng)地(dì)産銷售低迷也預示後市(shì)家電銷售不(bù)容樂觀。基建和工業投資(zī)也都有所回落。另從季節性看，由于今年春節較早，節後一段時間，天氣尚難轉暖，實際需求釋放需要時間，2月基本無望。從庫存看，1月上旬末鋼廠庫存環比雖下降73萬噸，但(dàn)仍高(gāo)達1287萬噸，同比增加287萬噸；1月17日的(de)社會(huì)庫存同比也高(gāo)出2.2%，2月庫存都将呈現增長(cháng)态勢。

節後市(shì)場的(de)第二重壓力是鋼鐵産業鍊資(zī)金面相對仍難寬松。筆者注意到近(jìn)期央行(xíng)的(de)貨币政策取向在(zài)發生微妙變化(huà)(huà)，那就是由前期的(de)穩健的(de)貨币政策轉變為(wèi)穩中偏緊的(de)政策，使得近(jìn)期資(zī)金面相對緊張，這(zhè)種政策取向的(de)背景是為(wèi)緩解政府債務(wù)壓力。一方面，我(wǒ)們看到去年12月信貸貨币跳水(shuǐ)，去杠杆加速，社會(huì)