春天來了，鋼市(shì)嚴寒依舊。進入3月，鋼材市(shì)場價格延續跌跌不(bù)休的(de)态勢，3月主流鋼廠調價政策雖仍以穩中上調為(wèi)主基調，但(dàn)調幅明顯收窄。其中闆材類出廠價，隻有鍍鋅為(wèi)集體上調，其它品種則表現平平；長(cháng)材出廠價已經曆兩次連續下調，現貨市(shì)場由于庫存過多且出貨不(bù)暢不(bù)斷刷出新(xīn)低，期貨市(shì)場也較弱勢。目前在(zài)資(zī)金緊、庫存大、需求弱三重大山的(de)重壓下，主流鋼廠4月份出廠價将何去何從？筆者将對此進行(xíng)淺析，僅供參考。 一、鋼材及原材料市(shì)場現狀 鋼材市(shì)場：據Mysteel監測數(shù)據顯示，截止2014年3月7日，以全國鋼材市(shì)場均價為(wèi)例，除鍍鋅外其餘各品種均表現為(wèi)下跌态勢。就月環比來看，其中跌幅最大的(de)仍為(wèi)螺紋鋼，月環比下跌約2.8%（較上月跌幅有所擴大）；同比來看，所有品種均繼續表現為(wèi)下跌态勢；其中跌幅最大的(de)依然是熱軋，達15.9%。
原料市(shì)場：據Mysteel監測數(shù)據顯示，截止2014年3月7日，原材料各品種除鋼坯外均表現為(wèi)弱勢下行(xíng)态勢。具體來看，其中鋼坯較上月同期上漲80元/噸，環比漲幅約2.8%；PB粉（61.5%，天津港）月環比跌幅最大，為(wèi)9.7%。同比來看，所有品種均表現為(wèi)下跌态勢；其中冶金焦價格跌幅最大，較去年同期下跌26.8%。 二、鋼廠主要品種出廠價與現貨價差對比 各主流鋼廠2014年3月闆材出廠價（挂牌）雖延續穩中上調态勢，但(dàn)漲幅明顯收窄；2月闆材類出廠價（挂牌）和現貨價差均有所擴大。雖各主流鋼廠紛紛上調3月份鍍鋅出廠價，但(dàn)從價差來看，目前已創近(jìn)4年以來的(de)新(xīn)高(gāo)。雖彩塗出廠價隻有部分鋼廠上調，但(dàn)其價差也創新(xīn)4年來新(xīn)高(gāo)。明漲暗跌、明平暗降等仍是闆材類鋼廠維持較高(gāo)出廠價的(de)不(bù)二之選，出廠價和實際結算價的(de)差異已成為(wèi)業界公開的(de)秘密。 圖表1：各品種出廠價與現貨價差對比
 數(shù)據來源：鋼聯雲終端、MRI
長(cháng)材期貨、現貨市(shì)場仍維持跌勢，鋼廠出廠價已連續兩次下調。具體來看，沙鋼2014年3月1日出台上旬價格政策，三級螺紋出廠價（挂牌）為(wèi)3360元/噸，較上一旬下調50元/噸，此為(wèi)同等幅度的(de)第二次下調，較同期杭州市(shì)場現貨價格高(gāo)出110元/噸，較去年同期低790元/噸。
考慮到近(jìn)期螺紋鋼現貨市(shì)場價格繼續走弱，期貨也步步下探。另據市(shì)場反饋，建材類鋼廠前期發貨較少，緻鋼廠庫存維持較高(gāo)水(shuǐ)平。部分鋼廠迫于資(zī)金壓力，需抛貨回籠資(zī)金。同時由于目前下遊庫存仍較充足，市(shì)場出貨不(bù)暢。預計(jì)中旬建材出廠價仍将維持弱勢下調态勢。 圖表2：沙鋼出廠價與杭州市(shì)場價對比
 數(shù)據來源：鋼聯雲終端、MRI 三、近(jìn)期宏觀、供需、成本及市(shì)場心态分析 全球經濟呈現“三速複蘇”。美國方面，極寒的(de)天氣拖累其經濟的(de)複蘇。我(wǒ)們認為(wèi)低溫僅會(huì)對美國經濟複蘇有短暫沖擊，不(bù)會(huì)改變其複蘇勢頭與動能。歐元區(qū)方面，經濟繼續好(hǎo)(hǎo)轉，整體正逐步走上複蘇的(de)道(dào)路(lù)。新(xīn)興經濟體方面，一方面受到“美國寒流（QE退出）”的(de)沖擊，另一方面須集中精力進行(xíng)結構改革。
中國進入兩會(huì)時間，2月PMI創8個(gè)月新(xīn)低，需求不(bù)足令經濟承壓。同時對外貿易好(hǎo)(hǎo)于預期，通脹數(shù)據平穩，雖新(xīn)增信貸強勁，但(dàn)貨币供應仍較緊張，不(bù)過經濟總體向好(hǎo)(hǎo)趨勢不(bù)改。
受節日因素影響，2月下旬重點鋼企産銷量月環比明顯減少（但(dàn)日均仍為(wèi)增加），庫存量明顯增加。中鋼協公布的(de)最新(xīn)數(shù)據顯示，2014年2月下旬全國重點鋼企本旬鋼材産量1473萬噸，較上月環比減少20.2%；本旬鋼材銷售結算量1582萬噸，較上月環比減少9.8%；本旬末鋼材庫存量達1625.3萬噸，較上月環比增加19.5%。産銷量日均均明顯增長(cháng)，且庫存量增幅較大，鋼廠出貨壓力較大。
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