中國政府希望促進國內(nèi)需求和消費，但(dàn)在(zài)國有企業控制整個(gè)國民經濟的(de)情況下，完成這(zhè)個(gè)任務(wù)難度很大。

中國有大約15萬家國有企業，這(zhè)些企業控制著(zhe)全國約50%的(de)工業資(zī)産，吸收了全國約20%的(de)勞動力。這(zhè)些國有企業得到了政府的(de)大力扶持，但(dàn)盈利能力仍趕不(bù)上民營企業。國有企業已經成為(wèi)中國經濟釋放潛力的(de)一個(gè)阻礙，因此亟待改革。但(dàn)如何改革、以多大的(de)力度改革都是問題。

中國消費能力并非停滞不(bù)前。過去10年，中國消費年均增速達到8%左右。不(bù)過，消費增長(cháng)落後于經濟增長(cháng)，也落後于13%以上的(de)年均固定投資(zī)增長(cháng)。目前，中國私人消費占GDP的(de)比重隻有35%左右。

如果中國經濟年增速為(wèi)8%，那麼消費必須增長(cháng)11%左右，才能把消費占GDP的(de)比重拉高(gāo)一個(gè)百分點，達到36%。假設經濟增速為(wèi)8%而消費增速為(wèi)11%，中國需要五年左右的(de)時間才能把消費占GDP的(de)比重提高(gāo)到40%。如果經濟增長(cháng)放慢，那麼實現這(zhè)一目标的(de)難度就會(huì)加大。

第二，擴張過快、過度投資(zī)等曆史問題需要妥善解決。中國有許多經濟效益可疑的(de)項目，以高(gāo)速鐵路(lù)和收費公路(lù)為(wèi)例，這(zhè)些項目光靠消費者是無法覆蓋資(zī)本成本和運營開支的(de)。許多投資(zī)無法帶來足夠的(de)收入以償還相關貸款，使銀(yín)行(xíng)等貸款機構面臨損失風險。

第三，促進消費将意味著(zhe)儲蓄減少，這(zhè)将影響中資(zī)銀(yín)行(xíng)的(de)存款基礎和融資(zī)成本，令銀(yín)行(xíng)處理(lǐ)不(bù)斷增加的(de)不(bù)良貸款損失的(de)靈活度下降。為(wèi)了拉動消費，政府還需要大幅提高(gāo)家庭收入，這(zhè)将威脅到中國企業已然非常微薄的(de)利潤率，使它們難以在(zài)國際市(shì)場保持成本競争力。政府還必須加大社保投入，這(zhè)會(huì)給公共财政造成壓力。

第四，結構調整将造成增長(cháng)放緩，至少在(zài)調整期間會(huì)放緩，這(zhè)将體現在(zài)增長(cháng)率下降或投資(zī)水(shuǐ)平的(de)下滑。經濟增長(cháng)放緩将進一步加劇挑戰。

這(zhè)些困難意味著(zhe)中國領導人可能會(huì)繼續實施債務(wù)驅動型投資(zī)，直到完全無法繼續為(wèi)止。

令人意外的(de)國有企業

中國國有企業貢獻了全國約三分之一的(de)經濟增加值。但(dàn)在(zài)中國兩大證券交易所上市(shì)的(de)1,500家企業中，可能隻有約50家是真正的(de)民營企業。

國有企業享有多種優勢。

第一，建築、基礎設施、金融和銀(yín)行(xíng)業、保險、資(zī)源、媒體和電信等重要經濟領域都由國有企業獨享。由各級政府和中共控制的(de)牌照(zhào)和許可系統保證政府控制的(de)企業在(zài)經濟活動中扮演主要角色。

第二，國有企業享有從政府控制的(de)金融機構優先獲得資(zī)金的(de)優勢，可以獲得約60%的(de)銀(yín)行(xíng)貸款和中國超過75%的(de)資(zī)本。國有企業可以享受這(zhè)類廉價資(zī)本，使它們常常處于壟斷或受保護的(de)市(shì)場地(dì)位。

第三，國有企業可以享受一系列補貼，這(zhè)包括稅收優惠、投入成本補貼、以及優先獲得政府采購合同等。

第四，國有企業繳納的(de)紅利極少，它們更願意把利潤用(yòng)于在(zài)投資(zī)，有時候投資(zī)到多種多樣甚至無關的(de)業務(wù)。

盡管有些非同小可的(de)競争優勢，國有企業的(de)利潤率卻遠(yuǎn)不(bù)及中國400萬至500萬家民營企業。就提供就業崗位、納稅和産出而言，民營企業比國有企業重要得多。民營企業提供了約80%的(de)城鎮工作崗位，90%的(de)淨新(xīn)增工作崗位，以及三分之二的(de)固定資(zī)産投資(zī)。

國企拖累了經濟

國企通常規模龐大，生産效率低下，缺乏問責機制，國企扮演的(de)主要角色扭曲了資(zī)本配置，導緻經濟和金融低效。受保護的(de)國企通常不(bù)會(huì)追求利潤或是更高(gāo)的(de)效率，而是會(huì)在(zài)政府無聲的(de)支持下擴大規模，從事多樣化(huà)(huà)經營，實施海外并購并購買新(xīn)技術。

這(zhè)造成許多行(xíng)業的(de)産能過剩。一個(gè)引人注意的(de)例子(zi)就是光伏行(xíng)業的(de)過度投資(zī)，國有企業遵照(zhào)政府加強可再生清潔能源的(de)指令，結果導緻全球市(shì)場充斥大量的(de)太陽能闆，尚德太陽能電力有限公司(sī)(Suntech)等中國光伏制造商也因此破産。

在(zài)中國，民營企業和外資(zī)企業很難與占據主導地(dì)位的(de)大型國企抗衡，這(zhè)就導緻産品價格較高(gāo)，産品選擇有限，中國的(de)老百姓不(bù)得不(bù)為(wèi)此買單。

國有企業扮演的(de)主導角色（主要在(zài)重工業領域）可能會(huì)阻礙中國服(fú)務(wù)業的(de)發展。中國政府也承認服(fú)務(wù)行(xíng)業的(de)發展目标未能實現。服(fú)務(wù)業占中國GDP的(de)比重為(wèi)40%-45%，就業比重為(wèi)35%，相比之下，在(zài)其他(tā)發展階段與中國類似的(de)國家裡(lǐ)，服(fú)務(wù)業占GDP的(de)比重通常能達到60%甚至更高(gāo)。

曆屆中國政府都認識到有必要改革r